La importancia del crecimiento en una cartera de dividendos

Últimamente me han preguntado varias personas por que no sigo una estrategia de dividendos.

Cuando nombramos la estrategia de inversión en dividendos olvidamos la palabra más importante, o al menos tan importante como dividendos: crecimiento. Esta estrategia se basa en dividendos crecientes para asegurar que las rentas son cada vez mayores y no la reduce la lima de la inflación. Parece que como en estos años no hay inflación nos estamos olvidando de ella.

Quería hacer esta pequeña entrada para explicar que la estrategia de este blog incluye o puede incluir la estrategia de dividendos crecientes. Como ya hemos comentado las estrategias de inversión no están claramente definidas y una empresa comprada en determinado momento puede cumplir 3 patas importantes de cualquier inversión: value, de crecimiento y de dividendos. Como ha sido mi última compra en IBM, la cual está cotizando con descuento (value), se espera un gran crecimiento de la empresa y del sector y tiene un RPD de 3,72% según escribo estas líneas.

Incluyo una tabla a modo de ejemplo, ya que una imagen, o en este caso unos números valen más que mil palabras. Remarco que es a modo de ejemplo.

La tabla inferior compara 2 empresas (o dos métodos de inversión).

  • Opción 1: Centrada en el RPD actual y en empresas maduras con bajos crecimientos. RPD alto y crecimientos moderados.
  • Opción 2: Centrada en el crecimiento. RPD bajo y rendimientos elevados.

En los dos casos los dividendos cobrados son reinvertidos, por simplificar el caso he omitido los impuestos de los dividendos, que afectarían a las dos estrategias, es decir consideramos dividendos netos.

Estos serían los datos:

OPCIÓN 1 OPCIÓN 2
RENTABILIDAD COTIZACIÓN 7% 15%
RPD INICIAL 5% 1,5%
CRECIMIENTO DIVIDENDO 5% 13%

Este serían los datos de una inversión de 100.000 €:

OPCIÓN 1 OPCIÓN 2
AÑO RENTABILIDAD COTIZACIÓN DIVIDENDOS IMPORTE FINAL RENTABILIDAD COTIZACIÓN DIVIDENDOS IMPORTE FINAL
1 7.000 € 5.000 € 112.000 € 15.000 € 1.500 € 116.500 €
2 7.840 € 5.880 € 125.720 € 17.475 € 1.975 € 135.950 €
3 8.800 € 6.600 € 141.121 € 20.392 € 2.304 € 158.646 €
4 9.878 € 7.409 € 158.408 € 23.797 € 2.689 € 185.133 €
5 11.089 € 8.316 € 177.813 € 27.770 € 3.138 € 216.040 €
6 12.447 € 9.335 € 199.595 € 32.406 € 3.662 € 252.108 €
7 13.972 € 10.479 € 224.045 € 37.816 € 4.273 € 294.198 €
8 15.683 € 11.762 € 251.491 € 44.130 € 4.987 € 343.314 €
9 17.604 € 13.203 € 282.299 € 51.497 € 5.819 € 400.630 €
10 19.761 € 14.821 € 316.880 € 60.095 € 6.791 € 467.516 €
11 22.182 € 16.636 € 355.698 € 70.127 € 7.924 € 545.567 €
12 24.899 € 18.674 € 399.271 € 81.835 € 9.247 € 636.650 €
13 27.949 € 20.962 € 448.182 € 95.497 € 10.791 € 742.939 €
14 31.373 € 23.530 € 503.084 € 111.441 € 12.593 € 866.972 €
15 35.216 € 26.412 € 564.712 € 130.046 € 14.695 € 1.011.713 €
16 39.530 € 29.647 € 633.889 € 151.757 € 17.149 € 1.180.619 €
17 44.372 € 33.279 € 711.540 € 177.093 € 20.011 € 1.377.723 €
18 49.808 € 37.356 € 798.704 € 206.658 € 23.352 € 1.607.734 €
19 55.909 € 41.932 € 896.545 € 241.160 € 27.251 € 1.876.145 €
20 62.758 € 47.069 € 1.006.372 € 281.422 € 31.801 € 2.189.367 €
21 70.446 € 52.835 € 1.129.653 € 328.405 € 37.110 € 2.554.882 €
22 79.076 € 59.307 € 1.268.035 € 383.232 € 43.305 € 2.981.420 €
23 88.762 € 66.572 € 1.423.370 € 447.213 € 50.535 € 3.479.168 €
24 99.636 € 74.727 € 1.597.732 € 521.875 € 58.972 € 4.060.015 €
25 111.841 € 83.881 € 1.793.455 € 609.002 € 68.817 € 4.737.834 €
26 125.542 € 94.156 € 2.013.153 € 710.675 € 80.306 € 5.528.816 €
27 140.921 € 105.691 € 2.259.764 € 829.322 € 93.713 € 6.451.852 €
28 158.183 € 118.638 € 2.536.585 € 967.778 € 109.359 € 7.528.988 €
29 177.561 € 133.171 € 2.847.317 € 1.129.348 € 127.616 € 8.785.953 €
30 199.312 € 149.484 € 3.196.113 € 1.317.893 € 148.922 € 10.252.768 €

Aquí se ve que a lo largo de los años el crecimiento de la opción 2 hace que tanto el capital como las rentas aumenten más rápidamente.

Subrayo que la tabla es un ejemplo, para remarcar la importancia del crecimiento de la empresa. Muchas empresas estarán en el primer caso, algunas en el segundo y la mayoría quizá entre medias de las dos opciones.

La clave como siempre, será pensar que empresas pueden aguantar un alto crecimiento durante el mayor tiempo posible.


Hace unos meses cuando escribí la entrada de Coca-Cola, Luis, un lector preguntaba que cual sería la próxima que se comportara así, no lo sabemos, pero vamos a buscarla.

Si te ha gustado esta entrada puedes compartirla clicando en los iconos inferiores de las redes sociales. También te puedes suscribir por mail informando tu correo en el widget de la columna de la derecha. Gracias por pasarte por aquí.

 

4 comentarios
  1. Dr. Exo Dice:

    Hola Mr. Growth,

    Te felicito por el post, muy interesante.

    Lo curioso es que en tu ejemplo, aún esperando un crecimiento del 13% anual en los dividendos durante 30 años, los dividendos de la opción 2 no alcanza a la opción 1.

    De hecho, en tu ejemplo la opción 1 cobraría 300.000€ más en dividendos que la opción 2 a lo largo de 30 años (1,3M vs 1M).

    Personalmente me encanta la opción 2, me siento más a gusto con ella pero lo que intento es hacer una mezcla entre ambas y tener un 50% de empresas 1 y un 50% de empresas 2.

    Un saludo

    Dr. Exo

    • Mr Growth Dice:

      Gracias por tus palabras.
      Exacto, lo ideal sería coger empresas con gran RPD y gran crecimiento.

      Un saludo y gracias por pasarte por aquí.

  2. Estrategias con Opciones Dice:

    Va a ser difícil encontrar empresas con alta rentabilidad por dividendo y alto crecimiento del dividendo. La suma de los dos factores se llama indice de Chowder, y es uno de los principales ratios que yo uso para invertir en empresas que pagan dividendos crecientes.
    Lo importante de tu ejemplo es entender como funciona el interés compuesto, y los capitales que se pueden obtener siempre que invirtamos a muy largo plazo.

    Un saludo y enhorabuena por tu blog

    • Contrarian Dice:

      Exacto, aunque sólo es un ejemplo teórico, llama la atención tanto el poder del crecimiento como del interés compuesto.

      Un saludo y muchas gracias por tu comentario.

Los comentarios están desactivados.